黄金买方里，央行是价格不敏感的长期推动力量，珠宝是价格敏感的长期推动力量。投资需求是2025年的主要买方，但是投资需求有较大的投机性，依赖价格动能，价格动能停下来的时候，投资需求的回撤，带来的黄金价格回撤可能非常大。

社会建立在信息之上。

文字，语音，表情，图片，视频都是信息，信息有质量的高低。

高质量的信息洞察事情的本质，决定关键发展方向，低质量的信息干扰判断，产生无用功。

高质量的信息具有精炼的特征，比如在海量的情绪，养殖，天气，疾病，消费偏好，外部市场冲击等因素中，“周期”就是精炼描述猪肉价格现象的高质量信息。矛盾论也指出要抓住主要矛盾，主要矛盾就是精炼的高质量信息。

获得高质量信息的一个途径是输出，输出能帮助自己思考什么是核心，关键，本质的信息，这样就能让自己获得高质量的信息，所以要想一万字，说/写一百字。

脑总发了个分析A股和币圈流量驱动的追热点模型，分析的很有层次，值得学习。

A股和币圈因为散户在交易上占主导，所以出现了特别的交易模型，就是追热点。美股也有追热点的情况，但是因为主要交易由机构投资者主导，相对更加看重估值，行业趋势等长期逻辑，所以追热点的成分相对较少。

追热点脑总做了两种分类：1）即时事件驱动，流量从1->0，比如Trump喊话。2）逐渐成长的病毒式传播，流量从0->1，逐渐到达顶峰，比如狗狗币，GameStop。

对于即时事件，也有套利空间，因为热度是从Trump的关注粉丝->专业圈子->大众媒体->普通人，这个过程需要时间，所以可以提前布局。对于病毒式传播，主要关注哪些话题具备传播性，一个事物，你是否想发到群里，群里看到的人是否想发到别的群，如果都是，则具备病毒式传播的条件。其还分析了一些具体的如何判断A股标的具备传播性的识别特征。

什么时候退出？当流量达到最高峰，到达普通人，比如外卖骑手开始炒航天，这个时候热度就失去了继续传播的能力，流量到顶，价格到顶。掌握这些不只是要精确的判断热度，事件，还要在物理上有大心脏，对恐惧的免疫，对贪婪的冷漠，很少有忍能把这些玩的很顺，成功来自对人性的精准掌握，反面也会被人性所拖累，让自己受损失。

2025——The way is clear.

很多事情有解，很多事情无解，还有很多事情不知道有没有解，人生就是在这些解和无解之间徘徊。

古人说，早起开门七件事，柴米油盐酱醋茶。现在不用担心这些了，所以早上起来第一件事，上班打卡，再看看消息，有什么能做的。没有了一个固定的流程之后，人容易脱轨。但是就算是有固定的流程，往往闲了也会去怀疑流程的意义，间歇性横跳。

找到一种满意的生活方式不容易，要对抗的东西，要剪裁的东西很多，人不是单一职责动物，大脑的不同需求给了人灵活的生存能力，但是这种灵活，又带来了目标涣散，冲突的毛病。想要好身材，又被口腹之欲影响。想要学习探索，身体却只想睡觉困得不行。这就叫大脑的内耗。内耗无时无刻都存在着，只能梳理，没法压制，越压制越糟。

相比于2024年的随性自然，2025年经历重大挫折后，我对这些问题，有了更多一点的认识。我总结了2个招式，应对人生难题。

1. 重剑无锋，以不败应万变
2. 四两拨千，以有限博无限

重剑无锋——以不败应万变

芒格说过：“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。我没有那种智慧，死过一次之后才知道哪里不能去。25年3月开始，sell put策略带来大量亏损，最后在4月NVDA最低点的时候，在压力下，才突然想清楚，这是一种加杠杆行为，没有cash-secured，最后全清掉了。

虽然现在回想起来轻描淡写，但是当时面对大额亏损，心情十分低落，后面随着股价上涨，也一度想过如果不清掉，那么早回来了。好在什么是对的事情，在心里已经比较清楚了，逐渐释然。

重剑无锋的第一要点是避免失败，不承担可能的灾难性后果，哪怕概率再小。

重剑无锋的第二要点是逐渐积累优势，积累到无懈可击的优势，够重才够分量，英语对三四万词很熟悉，各种口音句式都泡过，听过几千，几万个小时，对比面向考试突击的能力，自然是天差地别。Blue从小听YouTube，Podcast，面对英语考试，也基本没复习过，做过额外的训练。

今年听了大量的podcast，也不知道从哪天开始，从以前的需要看字幕，到突然就进入到看到什么素材就随手听的阶段了，也不用去再盯着字幕慢慢看，自由度提升了一个台阶。慢慢的感受到积累的重要性。

做得不好的地方，大量的时间消耗在低回报的事情上，比如刷消息，关注碎片信息，关注短期走势，焦虑。之前有人说过我缺乏体系化的结构能力，我现在知道这说的是什么了。解决单一问题我的优势是喜欢琢磨，尝试。但是到了复杂的，需要长期投入的问题的时候，我就没办法找到一个应对这类问题的系统。既缺乏经验，也缺乏总结经验的能力。

个人精力，身体健康，个人经验能力是个环环相扣的复杂系统，相互影响，很难单点突破，只有整体性的拆解，相互促进，慢慢摸索才能找到一条适合自己的路。这条路上看似简单，实际坎坷。唯一确定的是，如果走在正确的路上，你可以看到自己的剑越来越重，挥舞起来也越来越有分量。

四两拨千斤——以有限博无限

剑有多重，决定着人生的下限，能力强的人做什么都不至于太差。剑往哪挥，则决定着人生的上限。这里要回答一个问题——什么是好的机会？

显而易见的好的机会是AI刚兴起的时候的英伟达，好的机会是2010年的房地产。而不显而易见的好机会，比如加入一个高成长的团队，比如娶一个合适的人。它们都有一个特点：下行有限，上行无限。

高成长的团队，即发工资，也提供资源，学习机会，失去的就是时间和机会成本。看书，获得的是这个人至少费好几个月时间慢慢琢磨总结其可能一辈子的经验。用AI，失去的是20刀的订阅费，得到的是无限的智力杠杆。下半年Gemini3发布之后，Antigravity和gemini-cli给了一个“无限”算力杠杆机会，限额不用完就过期就感觉很亏，我要好好把这些杠杆用起来。

好的机会不常有，而且往往需要自己的能力能接得住，持续提升，慢慢等待是个不错的选择。

2026的展望

1. 持续学习，探索，networking，积累信息/身体优势
2. 寻找不对称的机会。

跨年的烟花和气球会回来的，那将是一个充满向往和信心的未来。

1. 任务清晰
2. 减少输出
3. 分布验证，尽量构建可控的上下文环境，极力精确，避免模糊

1. Ant-G联盟，Nvidia Rubin VS TPU的未来之战

   • Nvidia BlackWell极其复杂，影响了部署速度，导致TPU暂时领先
   • TPU也有自己的局限性，首先Broadcom毛利拿走50%+，然后设计保守，对阵Rubin没有胜算
   • Nvidia有2个主要Fighter：XAI和OpenAI，Meta是其要尽量扶植的Fighter，以及和Anthropic合作
   • Google现阶段用极低的token成本来挤压其他家的空间，其他家大规模部署Blackwell才有可能对抗

2. 太空数据中心有能源，散热，和网络优势，SpaceX，XAI有非常大优势

3. Taiwan Semi的保守策略拉慢了芯片供应速度，给了Intel机会

4. 量子计算的真正领导者是Google，IBM，Honeywell，而不是其他概念股

5. Investing is search for the truth.

1. 我们不用支出那么多，有的客户自带芯片，土地是租的
2. 我们的RPO更健康了，除了OpenAI还有Meta，而且即使没有OpenAI我们也能把这些卖出去
3. Training是目前最赚钱的业务，但是私有数据+Reasoning将是更赚钱的业务，我们是唯一一家提供私有+几大顶级模型（Gemini，GPT，Claude，LLama）的云。

Reacting to the endless feed feels uneasy. The feed will never serendipitously align with my true desires.

I need to face what I really want.

This passive mode of receiving information simply doesn't work.

做简单，但不容易的事，“简单”能让自己搞懂为什么，“不容易”能积累自己的壁垒。有人说lex fridman的视频几个小时的英文听不下来要看AI summary。但是段永平的采访全中文的，大部分人还是会选择看精华，这是建立自己壁垒的好机会。