slan's blog

Quantity is a miracle.

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结构与涌现(emergence)

“结构”是个神奇的东西,单一的元素通过不同的结构组合,能产生全新的性质。细胞不同的排列组合就是坚硬的骨头与柔软的皮肤直接的巨大差别。不同的金属进行组合的合金往往能呈现全新的特效。DNA的排列顺序就是生命的遗传密码,决定了生物体的一切性状。改变顺序,就改变了信息,也就改变了最终形成的蛋白质和生命体。

排兵布阵的不同,让弱小的团队也能发挥出强大的战斗力。拱形桥向下的重力巧妙地分解为向两侧的推力,从而承载巨大的重量。

这神奇的叫“结构”的东西,究竟有什么基本的本质,让其能发挥这么大作用?

  1. 它定义了关系:超越了孤立的个体,让组合具备更强大的“合金“性质。
  2. 它承载了信息:让简单的元素组织起来,使其能够承载和传递复杂的“信息”,从而指导功能。
  3. 它引导了流动:能量、物质、信息在系统内流动的“管道”和“框架”,决定了系统的效率、稳定性和功能导向。
  4. 它催生了涌现:许多简单的个体通过特定的结构组织起来时,在集体层面会自发地产生出单个个体完全不具备的、全新的、更高级的属性和规律。

人生何尝不是一种结构,有的以学习为重心进行强化,有的以工作为重心,有的追求平衡的结构,每一个时间,精力的分配组合,涌现的是不一样的人生属性。

而我,我是一个智能体,我感知需求,问题->寻找解决方案->并去解决。解决哪些问题,attention在什么地方。用什么样的管道,方案去解决问题,是我要不断探索和优化的结构。

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登高无声

登高过程中,会听到很多声音,很多评价,这都不重要,重要的是爬到更高处,收获更高的视野。

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登高望远

登高望远

故乡周围是一圈山,山的外层还有更高的山。小时候的世界没有日出日落的概念,只知道太阳爬过这个山头,然后会去另外一个山头,天总是下山之后很久才会黑。就很困惑日出日落这个概念。

直到我见到了大海,才知道日出是什么意思,日出就是太阳从地平线升起,升起之前天都是黑的,升上来之后天就亮了。我以为山多的地方没有日落就天黑的景象,直到今天我爬山了最高的地方。见到了地平线,才知道日落是真的会落,落下地平线,天就黑了。小时候天没黑,只是太阳的角度还在地平线以上,山以下。

世上很多事情皆是如此,在低水平的地区打转,不如爬到更高的地方,登高望远,一切皆清楚了。

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帮别人报志愿的总结

  1. 报志愿从文理分科就开始了,影响程度比高考选学校专业还大,因为这是一系列职业方向的基础
  2. 文科就业非常不友好,竞争激烈,是窄门
  3. 只卷分数没多大意义,985的教育学专业可能没专科学校好就业,从小做好兴趣引导到自主学习到职业铺垫在目前这么卷分数的年代,比卷分数更加重要。
  4. 钱还是有些用,中外合作办学,以及一些高学费的学校,还是能提升一个门槛层次。所以不想走分数->985,211冲刺的独木桥,可以考虑从小进行职业(或者叫生存能力)训练,然后针对性的解决掉门槛问题,比刷分刷题更好走。因为有十几年的试错期比寄希望与一个好学校好专业靠谱的多。
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发现一个巨大的健康风险

从2021年CT开始,就持续有肺结节出现,还在随访阶段,很是苦恼,安排后事的节奏也加快了。

然后最近查慢性咽炎,有痰的症状,有一项原因是胃酸返流,这颠覆了我的认知,我从没想过又这种可能,然后继续查,发现胃酸返流除了刺激喉咙,导致不舒服有痰,还能导致肺部炎症,引发结节。且因重力影响,好发于肺部的下叶、背段或后基底段,这和我的结节位置吻合。可以加大怀疑胃酸返流导致结节的概率。

很开心找到一个健康风险,开始调整生活习惯,吃奥美拉唑观察一段时间。

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结硬寨,打呆仗

目标放长远。以全面提升自己为目标,不投机。

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没有捷径

原本以为通过结构化,批量化的方式,能提升记忆单词的效率,最后发现还是需要一个一个的去记忆理解,最快的方式还是最慢的那套:深度理解,多用。

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不投失血公司

经营利润率,自由现金流,债务水平,是硬指标,持续失血坚决不投

关注其资金来源,通常可能是:

  1. 融资,借款
  2. 发行股票,增发

无论怎么来,不能从客户来都是极其危险的信号,增发股票更是对股东不负责的表现。

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投资准则

投资准则

  1. 对的人
  2. 对的事,长期增长的商业模式,护城河
  3. 对的价格,安全边际

支撑判断的关键:

  1. 对Founder,manager的长期分析,直觉经验。
  2. 对商业模式,护城河的了解。
  3. 对价格规律,定价,市场情绪的了解。

检查清单

在对任何一家公司投入真金白银之前,它必须通过以下全部四项严格的检查。任何一项不合格,都应一票否决或至少需要一个无懈可击的理由来破例。

第一步:财务健康度检查 —— "这家公司是现金牛还是债务奴隶?"

目标: 确认公司自身造血能力强,不依赖外部输血,能抵御经济寒冬。

  • 资本回报率 (ROIC/ROCE): 过去5-10年,是否能持续稳定地高于15%?一个持续高回报的记录,是拥有宽阔护城河的最直接证据。
  • 自由现金流 (Free Cash Flow): 是否充裕、稳定且最好在持续增长?自由现金流是公司真正可以随意支配的钱,是分红、回购、还债的底气。它的收益率(FCF Yield)是否具有吸引力?
  • 利润率 (Margins): 毛利率和营业利润率是否长期稳定,甚至在扩张?这体现了公司的定价权和成本控制能力。
  • 债务水平 (Debt Level): 债务是否处于可控水平?一个简单的测试:公司能否用1-3年的自由现金流还清所有债务?过高的债务会在危机中压垮公司。

第二步:管理层与资本配置检查 —— "管理层是优秀的管家还是败家的皇帝?"

目标: 确认管理层诚信、理性,并且将股东的钱(公司的利润)花在能创造长期价值的地方。

  • 资本配置记录 (Track Record): 管理层过去是如何使用现金的?是进行明智的股票回购(在股价低估时)、支付可持续的股息,还是频繁进行高价的、最终被证明是毁灭价值的收购?
  • 言行一致 (Actions vs. Words): 管理层在财报会议上对股东的承诺,是否与他们的实际行动一致?他们是否坦诚地承认错误?
  • 内部人交易 (Insider Transactions): CEO和核心高管最近是在增持还是减持自家股票?他们的行动比任何言语都更有说服力。
  • 长期战略 (Long-term Strategy): 管理层是否有一个清晰、理性的长期战略规划?还是在盲目追逐市场热点,做出情绪化的、不可预测的决策?(特斯拉的案例是极佳的反面教材)

第三步:护城河韧性检查 —— "这座城堡的城墙有多高?能否抵御未来的炮火?"

目标: 确认公司的竞争优势是真实、持久且难以被模仿的。

  • 护城河来源 (Source of Moat): 公司的核心优势是什么?是强大的品牌(如苹果)、网络效应(如Meta)、极高的转换成本(如Salesforce),还是无与伦比的成本优势(如沃尔玛)?
  • 竞争格局 (Competitive Landscape): 这条护城河是在变宽还是在变窄?竞争对手是否正在用新技术或新模式对其进行有效攻击?
  • 压力测试 (Stress Test): 在上一次经济衰退中,公司的业务表现如何?它是否具有强大的定价权,能够将通胀成本转嫁给消费者?
  • 长期趋势 (Secular Trends): 公司所处的行业,是顺应未来长期趋势(如人口老龄化、数字化),还是正在被新技术或社会变迁所颠覆?

第四步:估值与安全边际检查 —— "我付的价格,是捡了便宜还是买了山顶?"

目标: 确认买入价格远低于其内在价值,为潜在的判断失误和未知的风险提供足够的缓冲垫。这是投资安全的核心。

  • 核心原则: 永远牢记"好公司 ≠ 好投资"。价格是你支付的,价值是你得到的。我们的目标是以五毛的价格买到价值一块钱的东西。
  • 估值工具: 公司的远期市盈率(Forward P/E)是否显著低于市场平均水平或其自身历史区间?其自由现金流收益率(FCF Yield)是否具有吸引力(例如 > 5%)?
  • 市场情绪 (Market Sentiment): 市场是否因为一些短期的、可解决的问题(如TGT的库存问题)而对公司过度悲观?当前股价是否已经反映了最坏的情况?("在别人恐惧时贪婪")
  • 安全边际 (Margin of Safety): 问自己一个终极问题:"如果我的分析是错误的,这家公司的价值比我预想的低20-30%,我现在的买入价还会让我亏钱吗?" 下跌的空间有多大?
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训练自己的能力

通常来说,能力=决策质量。

优秀的决策来源于信息的丰富程度。信息来自自己对大量信息源的分析内化,成为自己的经验库。分析内化自己经验库的方式主要靠实践输出。

所以在目标领域大量输入,大量输出是锻炼我自己能力的关键。